两新三板企业将接力转上创业板

观典防务五日分时图

1月27日，观典防务从北交所转板科创板获上交所通过，成为北交所自开市以来首家转板公司；川企盛帮股份、美农生物分别从新三板转板到创业板获深交所通过。种种迹象表明，我国多层次资本市场之间的通道已打通，企业可根据自身不同的发展阶段，选择合适的资本市场作为融资场所，助力企业高质量发展。

■ 本报记者 杨成万

观 典 防 务 研发能力受关注

1月27日，上交所公布科创板上市委2022年第7次审议会议结果，观典防务符合转板上市条件和信息披露要求而顺利过会，上交所同意其转板至科创板挂牌上市。据悉，这是自北交所开市以来首家转板公司。

观典防务成立于2004年，是一家无人机禁毒服务供应商。2019年、2020年及2021年1-9月，公司实现营业收入分别为1.46亿元、1.80亿元和1.75亿元，增长幅度分别为39.53%、23.20%和19.88%；实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为4170.42万元、5346.08万元和6123.09万元，增长幅度分别为102.74%、28.19%和26.16%。

基于公司上述情况，公司选择了上交所科创板股票上市规则要求的上市标准一，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

2021年10月，公司向上交所提交转板上市申请文件。从2021年10月21日起，公司挂牌在北交所停牌。2021年11月10日，上交所受理了观典防务转板申请。

2021年12月，上交所出具第一轮审核问询函，从内容来看，上交所主要关注公司在市场的竞争力、核心技术及对应的收入、无人机系统及智能防务装备业务等问题。

2022年1月13日，上交所出具第二轮审核问询函，上交所主要关注公司的收入确认、预研项目存货及研发支出等问题。

2022年1月27日，上交所科创板上市委召开审核会议，对公司转板科创板进行审核。上市委现场问询问题显示，上交所关注的问题包括结合在研项目的情况，分析公司研发费用率显著低于同行业可比公司平均值、设计开发支出在研发费用中占比较低的原因及合理性等。

盛 帮 股 份 业绩增长存疑

新三板川企盛帮股份转板创业板上市的申请，已于1月21日获深交所创业板上市委审议通过。公司拟公开发行新股不超过1287万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%。

盛帮股份是一家专业从事橡胶高分子材料制品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为乘用车密封产品。公司已与上汽集团、上汽通用、长城汽车、比亚迪、吉利汽车、江淮汽车、北京汽车等品牌汽车厂商建立了长期合作关系；同时公司与法士特、东风格特拉克、航天三菱等汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系。

2018年-2021年上半年，公司主营业务收入分别为2.15亿元、2.38亿元、2.63亿元和1.48亿元，2018年-2020年主营业务收入年复合增长率为10.63%；扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润分别为 2812.29 万元、3165.29 万元、4481.22万元和3175.31万元。2018年-2020年，扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润的年复合增长率为26.23%。

根据上述经营数据，公司满足《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》2.1.2第（一）项规定的在创业板上市的条件：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。”

不过，公司在申请转板的过程中，监管层、媒体和投资者等方面均对公司的业绩可持续性提出了疑问。因为2021年公司虽然实现营业收入3.12亿元，同比增长14.66%，但实现归属于母公司所有者的净利润 为 6582.29 万 元 ， 同 比 下 降14.35%，出现了“增收不增利”的尴尬现象。

究其原因，目前我国汽车行业正在经历由燃油汽车逐步向新能源汽车的转变，而新能源汽车驱动装置不需要装载燃油发动机，预示着汽车行业开始进入调整期。而公司在产品转型方面显然准备不足。

公司拟募集资金1.87亿元，其中1.08亿元用于“密封(绝缘)制品制造系统改扩建项目”、5784.44万元用于“研发中心建设项目”、2085.02万元用于“智慧管理平台建设项目”。

对此，有业内人士分析认为，公司作出这样的募投项目安排，其理由在于，一方面是基于抢抓市场机会的需要。另一方面是基于填补公司“短板”的需要。

美 农 生 物 受累猪价低迷

同为新三板挂牌公司的美农生物，其转板创业板上市申请，已于1月20日获深交所创业板上市委审议通过。公司拟公开发行新股2000万股，募集资金3.63亿元。

美农生物自成立以来，专注于饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料的研发、生产和销售。目前公司代表客户包括牧原股份、禾丰股份、大成食品、海大集团、中粮饲料、东方希望、傲农生物等饲料生产及养殖企业。

2018年至2021年1-6月，公司实现营业收入分别为2.66亿元、2.80亿元、4.21亿元、2.48亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为 2413.04 万元、3436.57 万元、6671.40万元、3733.18万元。

上述经营数据表明，公司符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》2.1.2第（一）项规定的在创业板上市的规定：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。”

不过，在转板过程中，美农生物经历了深交所的多轮审核问询。去年6月，公司收到深交所的首轮审核问询函；10月，公司收到深交所第二轮审核问询函；12月，公司收到深交所意见落实函。对此，公司组织均相关人员对审核问询函和落实函中涉及的相关问题进行了回复。

招股书显示，公司拟募集资金3.63亿元，其中，2.83亿元用于新建饲料相关产品生产项目、3000万元用于营运及技术服务中心建设、5000万元用于补充流动资金。新建饲料相关产品生产项目，包括酸度调节剂2.4万吨/年，反刍动物用营养性饲料添加剂2.3万吨/年。

2020年，公司的酸度调节剂产能为 1.28 万吨，产能利用率为77.21%。而在2018年、2019年，酸度调节剂产能利用率均不超过50%。就目前产能利用率来说，酸度调节剂远未满产。2.4万吨产能扩充是现有产能的1.88倍，在猪肉价格下行趋势下，公司能否消化让人产生疑问。