要把川渝麻辣烫做上市的，竟然是个东北人儿

麻辣烫“双雄”之一的杨国福麻辣烫打算冲刺上市了。

中国证监会国际部近日披露，杨国福麻辣烫的主体公司——上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司已向证监会提交了《境外首次公开发行股份审批》的申请材料。这意味着，一旦获得受理，其有望成为“麻辣烫第一股”。

自2003年品牌创立至今19年来，杨国福麻辣烫已经走向了全国，旗下门店也超过6000家。不过，加盟形式下，伴随着企业规模的快速扩大，食品安全卫生问题频频发生，其也多次被监管部门点名甚至罚款。

不仅如此，《每日经济新闻》记者注意到，麻辣烫赛道也并非一片蓝海。根据启信宝数据统计显示，目前全国麻辣烫企业超过17万家。众多企业厮杀之下，杨国福麻辣烫能否保持优势并顺利上市？

6000余门店每年加盟费用上亿

杨国福麻辣烫品牌始创于2003年。根据启信宝资料显示，目前的上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司有三名自然人股东，即杨国福、朱冬波和杨兴宇三人分别持股40%、40%和20%。其中，杨国福担任公司董事长和总经理。

股权架构 图片来源：启信宝截图

麻辣烫起源于长江之滨，是正宗的川味菜品。不过，杨国福却是一个东北人。用杨国福麻辣烫官网的说法，“2000年一次在街头与麻辣烫偶遇，至此杨国福夫妇与四川蜀文化中的麻辣烫结下了不解之缘。”

2003年，杨国福麻辣烫前身杨记麻辣烫第一家直营店在哈尔滨永和街成立。2004-2005年，杨记麻辣烫正式更名为杨国福麻辣烫，其第一家加盟店诞生。2007年，杨国福成立哈尔滨杨国福麻辣烫餐饮服务有限公司，经12年的沉淀，于2015年将集团总部设于上海。

扎根于麻辣烫小吃的杨国福麻辣烫快速发展，并从最初的哈尔滨街头小店走向了全国。根据官网资料显示，杨国福麻辣烫目前拥有6000余家加盟店。

正在准备冲刺上市的杨国福麻辣烫财务情况如何？据媒体报道，2019年底，杨国福曾在采访中透露，当年公司营收预计将达到13亿元，这其中，加盟费只占两成，多数收入来自商贸模块，包括向加盟商销售调味料、食材、厨房设备、餐厅家具等。五年内，公司计划将海外门店的数量扩展至1000家，国内门店数量增至9000家，集团整体营收达100亿元。

公司官网显示，自2017年开拓国际市场以来，公司未来还有意加快拓展海外门店的布局。

不过，杨国福麻辣烫财务数据目前尚无官方披露口径。而根据杨国福麻辣烫官网披露显示，不同地域店铺加盟费用不同，加盟费用为19900元/年-39900元/年。以价格最低的乡镇、县级市19900元/年计算，6000家门店加盟费用约为1.19亿元/年。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受《每日经济新闻》采访时分析，杨国福麻辣烫近几年之所以获得快速发展与其精准定位有关。“它以高性价比的成本，产出符合大众市场年轻人消费的产品，切入的市场空间足够大，且很明确要通过加盟的方式帮助自己在短时间实现快速扩张。”

加盟模式下食品安全问题频现

加盟模式下，杨国福麻辣烫发展驶入了快车道，但食品安全问题也纷至沓来。

2021年7月份，网络上有视频曝光其存在店内仓库混乱，食材被老鼠咬过，厨房抹布同时洗菜洗鞋，猪肺不清理便直接水煮使用，配料袋直接下锅煮等食品安全问题。

就此，2021年7月25日，杨国福麻辣烫发布致歉声明称，目前涉事门店已停业整顿，且已派工作人员前往监督，同时向门店重申食品安全及标准作业流程。

不过，这似乎并非个别加盟店的现象。2021年8月23日，市场监管总局召开新闻通气会，公开6起群众关注的食品安全案件查处情况。其中就包括“杨国福”麻辣烫店曝出的食品安全问题。

根据通报，2021年7月24日，广东省市场监管部门获知深圳市杨国福麻辣烫店存在汤料污秽不洁等食品安全问题的线索后，立即对该门店进行现场检查，针对其违法违规行为，进行立案查处，并查封了涉事门店，没收违法所得，罚款5万元。

2021年7月26日，在市场监管总局的统筹指导下，广东、上海、河北、内蒙古、黑龙江、辽宁、江苏、浙江、安徽、山东、河南等11个省（自治区、直辖市）市场监管部门全面排查了辖区内杨国福麻辣烫门店3323家，责令整改841家，警告5家，立案查处24件。

对于杨国福麻辣烫的食品安全问题，朱丹蓬分析，加盟模式下，企业的内部管理和质量内控体系面临挑战。部分加盟商为了节约成本，在人员的管理培训和流程的规范化、标准化方面不会全力落实。基于此，企业快速扩张过程中，如果管理跟不上就容易出现问题，这将不利于公司品牌的长期发展。

杨国福麻辣烫也试图完善其运营体系，公司设立了上海全球中心和成都研发生产中心。据官网资料显示，2018年9月6日，四川杨国福食品有限公司正式投产，总建筑面积4.4万平方米，投资4亿元。

此外，其还也有意进行零售化转型。2021年初，杨国福天猫旗舰店上线，主打产品包括自热麻辣烫和火锅底料。从其产品形态来看，与海底捞、自嗨锅、德庄等自热火锅相似。

杨国福官方旗舰店 图片来源：第三方购物平台截图

不过，杨国福麻辣烫的食品安全问题仍然难以根治。根据北京消协官方微信公众号1月15日发文显示，北京开展食品安全大检查以来，杨国福麻辣烫存在食品安全问题的门店数量达到17家，位居第三位。

餐饮企业上市可能面临的挑战

门店达到6000多家，杨国福麻辣烫已成为细分领域头部企业，但麻辣烫赛道并非蓝海。根据启信宝2月10日提供的数据，全国的麻辣烫企业已经达到了17.65万家。

众多麻辣烫企业中，杨国福麻辣烫的主要竞争对手之一是张亮麻辣烫，两家企业也被外界称为麻辣烫“双雄”。2019年7月，一则有关“张亮是杨国福外甥”的讨论甚至曾经登上微博热搜。不过，也有说法称二人是平辈的远亲。

激烈竞争中，杨国福麻辣烫能否成为麻辣烫第一股？事实上，近几年来，多家餐饮企业和火锅企业已经登陆资本市场，还有部分企业获得了融资或者正在冲刺资本市场。

继呷哺呷哺和海底捞等企业上市后，2020年1月15日，以连锁经营为核心的中式餐饮集团九毛九在港交所敲锣；2021年6月，巴奴毛肚火锅被爆出完成超5亿人民币的融资，由CPE源峰领投，日初资本、高榕资本、番茄资本跟投。此外，春节前夕，绝味食品公告宣布其间接参股的和府捞面准备赴境外上市。

资本市场对于火锅企业和餐饮企业上市态度如何，杨国福麻辣烫此次冲刺资本市场又可能面临哪些关卡？一位资深投行人士接受《每日经济新闻》记者采访时表示，餐饮企业长期以来上市愿望都比较强烈，但这类企业在国内上市比较难。

“餐饮公司上市的主要难度在于收入和成本的核查。”上述投人士分析，餐饮企业往往采用加盟模式运营，现金交易比较多，企业是否存在刷单等造假行为难以核实。至于杨国福麻辣烫，其食品安全问题未来可能也是监管部门关注的焦点之一。“如果被监管部门罚款且金额较大，就有点麻烦了。”

该投行人士表示，相对而言，餐饮连锁企业在香港上市稍微容易一些，这也是许多类似企业近几年选择冲刺香港上市的重要原因。

朱丹蓬则认为，资本加持固然有助于巩固企业护城河，但上市并非一劳永逸。对于餐饮企业而言，他们依旧面临供应链完善度、品牌调性、食品安全等多方面的挑战。

就此事冲刺上市相关事项，2022年2月11日，《每日经济新闻》记者致电上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司，截至发稿未获得回复。

记者|陈晴 编辑|杨夏（实习）孙志成 杜恒峰 王嘉琦 易启江

校对|何小桃