“麻辣烫第一股”来了！加盟店撑起九成收入，这一风险不容忽视

中新经纬2月23日电(闫淑鑫实习生胡一)22日晚，港交所披露了上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(下称杨国福麻辣烫)的上市申请书，这意味着该公司正式向“麻辣烫第一股”发起冲击。

中新经纬梳理发现，杨国福麻辣烫目前拥有5500多家餐厅，其中只有4家是自营餐厅，加盟餐厅撑起了该公司九成以上的收入，但同时也带来了一系列风险。

一年收入逾11亿

杨国福麻辣烫创办于2003年。据公开报道，麻辣烫的发明者是四川人，被称为“低配版”的火锅。四川人爱吃辣，杨国福麻辣烫创始人杨国福则在麻辣烫里加入了东北人喜爱的麻酱，让它染上了东北味儿。之后杨国福麻辣烫在东北大受欢迎，并一路狂奔开到全国。

招股书显示，截至2022年2月14日，杨国福麻辣烫旗下共有5578家餐厅，包括位于中国的4家自营餐厅、5554家加盟餐厅和20家海外加盟餐厅。2019年、2020年、2021年1-9月，杨国福麻辣烫实现收入11.82亿元人民币、11.14亿元、11.63亿元；期内利润1.81亿元、1.69亿元、2.02亿元。

据弗若斯特沙利文报告，截至2020年12月31日，按商品交易总额以及餐厅数量分别计算，杨国福麻辣烫在中国中式快餐市场中均排名第一；截至2020年12月31日，按收入、商品交易总额以及餐厅数量分别计算，杨国福麻辣烫在中国麻辣烫市场中均排名第一。

杨国福麻辣烫在招股书中介绍，其通过对麻辣烫的创新和改良，丰富了麻辣烫的配方，为麻辣烫赋予了新定义，包括改良麻辣烫汤底配方，制备“可以喝的麻辣烫”；推出“斤式自选”服务模式及“单人单锅”烹饪方式等，并通过运用统一化、标准化、易拓展的加盟经营模式实现了遍布全国并触达海外的餐厅布局。

杨国福在接受媒体采访时曾表示，杨国福麻辣烫将在2025年达到9000至10000家门店的规模。

中新经纬注意到，加盟餐厅撑起了杨国福麻辣烫九成以上的收入。招股书显示，2019年、2020年、2021年1-9月，杨国福麻辣烫来自加盟餐厅的收入分别为10.36亿元、10.56亿元、10.97亿元，占比分别达87.6%、94.8%、94.3%。该部分收入主要来自向加盟餐厅销售统一采购货品等，其中加盟费及系统维护费占比并不高，低于6%。

杨国福麻辣烫招股书截图

23日，中新经纬拨打杨国福麻辣烫官方微博公布的联系电话，相关工作人员介绍，加盟一家杨国福麻辣烫，加盟商需要支出加盟费、保证金、设备费用、装修费用、食材费用等多项费用。以北京为例，加盟费2.79万/年、保证金1万元、设备费用7万万元、首批食材费用2万，其余是店铺费用、装修费用等，初期需投入至少41.59万元。

上述工作人员表示，在一线城市加盟杨国福麻辣烫，毛利率通常可以达到68%-72%，二三线城市也能达到65%。不过，该毛利率只针对食材，不包含其他费用。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，杨国福麻辣烫定位精准，以高性价比产出符合大众市场消费的产品，切入的市场空间足够大，且明确要通过加盟的方式帮助自己在短时间内实现快速扩张。

据弗若斯特沙利文数据，按商品交易总额之和计算，中国麻辣烫市场由2016年的约968亿元增加至2019年的约1306亿元，年复合增长率约为10.5%。2020年受疫情等因素影响，按商品交易总额之和计算的市场规模缩小至约1142亿元，下降12.5%，预计2025年该市场规模将达到约1973亿元，2020年至2025年的年复合增长率为11.5%。

食品安全成挑战

需要注意的是，加盟餐厅也给杨国福麻辣烫带来了众多风险，其中就包括食品安全隐患。

2021年7月，有视频博主在暗访过程中发现，杨国福麻辣烫一加盟店原料仓库遍地老鼠屎、食材不经清洗直接下锅煮、洗菜池洗抹布拖把等。随后，杨国福麻辣烫通过官方微博发表致歉声明，称公司将加大对全国门店稽查力度，在食材安全、门店卫生、作业流程等方面进行严格管控。

杨国福麻辣烫官方微博截图

朱丹蓬提到，对加盟模式品牌而言，其内部管理和质量内控体系一般都不够完善，加之很多加盟商为了节约成本、尽快盈利，在人员的管理培训和流程的规范化、标准化方面都不会全力落实。

杨国福麻辣烫介绍，公司对相关设施的生产过程和端对端供应链的所有方面进行食品安全监控，包括采购、物流和仓储以及餐厅服务。例如进行日常质量监控、保存质量管理记录并及时报告潜在食品安全风险；制定多项食品安全、卫生和质量控制政策和程序，当中载列包括厨具和制服的洁净程度等详尽指引。公司亦积极视察加盟餐厅，以确保其于日常运营中实施专门的食品安全措施。

杨国福麻辣烫上述工作人员也提到，加盟后总部会提供不少于4天的店铺经营管理培训，也包括在菜品方面的指导等，每个区域也会有相应负责人定期督导检查。

不过，杨国福麻辣烫在招股书中坦言，加盟商直接对其餐厅的日常运营负责。加盟餐厅的最终成功和质量取决于加盟商本身，公司无法保证可以完全控制其所有行为。

连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏指出，杨国福麻辣烫目前是中国最大、连锁店最多的麻辣烫连锁企业，这是其优势。但在后续发展中，如何对庞大的连锁体系进行有效管控是其所面临的一大挑战，尤其是在食品安全方面。(中新经纬APP)