宝胜股份计提坏账超9亿致首亏 加速海缆业务布局竞争力有待观察

长江商报消息 ●长江商报记者 明鸿泽

商票逾期，宝胜股份（600973.SH）很受伤。

2月21日晚间，宝胜股份发布2021年度业绩预亏公告，公司预计，全年亏损6亿元至8亿元。

长江商报记者发现，这是宝胜股份自公布经营业绩数据以来的首次亏损。去年三季报显示，公司还盈利2.86亿元。

前三季度盈利，为何全年大幅亏损？巨额坏账损失导致。

宝胜股份解释称，由于商票逾期，公司计提减值损失。如果剔除这一因素，全年业绩可以实现较快增长。

宝胜股份主要从事电线电缆产品的设计、研发、制造与销售。近年来，公司适应市场发展形势，加速布局海缆业务。

市场预计，未来，公司竞争力明显，有待进一步释放。

计提减值损失致预亏超6亿

宝胜股份的经营业绩变脸，有些突然，但并不意外。

根据业绩预告，2021年度，宝胜股份预计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）为亏损6亿元-8亿元，预计扣除非经常性损益的净利润（以下简称扣非净利润）为亏损6亿元-8.5亿元。

去年三季报显示，公司实现净利润2.86亿元、扣非净利润2.77亿元，同比分别增长32.95%、48.85%。

前三季度还大赚，全年业绩却巨亏，这背后的罪魁祸首为资产减值损失。

公司称，其在为客户提供电线电缆业务服务过程中，收取了客户开出的商业承兑汇票。因客户资金周转困难，出现商业承兑汇票逾期未兑付情况。公司管理层对截至目前该客户应收款项的可回收性进行了分析评估，认为减值迹象明显。

在公告中，宝胜股份并没有披露其应收票据余额、客户以及本次拟计提减值损失金额。不过，公司称，预计净利润为亏损5亿元到7亿元，如扣除上述坏账计提事项后，预计净利润为盈利4亿元到5亿元。这一净利润与上文所述的归属于上市公司股东的净利润有所区别，据此估算，公司计提的应收票据减值损失预计在9亿元到12亿元。

对于坏账损失，市场一直有预期。

去年三季报显示，截至2021年9月底，宝胜股份应收票据、应收账款余额分别为25.55亿元、46.70亿元，二者合计为72.25亿元，占公司当期总资产234.67亿元的30.79%，占当期流动资产165.82亿元的43.57%。

高达72.25亿元的应收票据及应收账款，市场预期存在坏账损失的可能性较大。从此前披露的信息看，公司部分客户来自地产行业，受调控影响，部分房企财务压力较大。

宝胜股份前身是1985年兴建的江苏宝胜电缆厂，2000年改制为股份公司，2004年登陆A股市场。

上市之前的2001年至2003年，公司实现的净利润为0.33亿元、0.29亿元、0.32亿元，基本稳定。2004年上市当年净利润为0.40亿元。此后，其净利润在波动中增长，2006年达到1.11亿元，2016年为2.66亿元，其它年度，净利润处于波动状态，多个年度净利润在亿元级。

上述业绩数据显示，2021年前三季度，宝胜股份的净利润还创下了历史新高。不料想，四季度大幅计提导致全年巨亏。

长江商报记者发现，2021年是宝胜股份近21年间首次亏损。

年均投超4亿研发打造核心技术

尽管宝胜股份此前盈利能力不强，但其仍存在较为明显的市场竞争力。

宝胜股份主要从事电线电缆产品的设计、研发、制造与销售，刚刚闭幕的北京冬奥会，就有宝胜股份贡献。

据披露，宝胜股份产品集群发力，建设项目涉及12个冬奥会重点场馆、价值近3亿元电线电缆及系统产品。被誉为“冬奥会皇冠上的明珠”的国家高山滑雪中心坐落在海陀山，雪道的起点位于山巅的2198米处，赛道全长约10公里，是冬奥场馆中海拔最高、环境最恶劣、建设难度最大的工程，也是目前世界上建设难度最大的比赛场地之一。这一赛场的系统管线施工及设备安装工程，要求将近50公里特种电缆通过地下敷设方式完成，实现全赛道无架空线路。宝胜股份是该产品唯一指定的电缆供应商。

宝胜股份介绍其优势表示，公司可专业生产1000个品种、10万多个型号，100多万个规格的各种系列的电线电缆及导体产品，电压等级涵盖低压、中压、高压和超高压，产品可覆盖到电线电缆应用的各个领域。

最为明显的优势是研发创新优势。近几年，宝胜股份每个年度的研发支出均超过4亿元，用于产品研发创新，逐步形成了一批自有核心制造技术。

据披露，宝胜股份大长度海缆制造技术、航空航天电缆技术、高速机车车顶高压电缆组件技术、核电电缆技术、大长度矿物绝缘电缆制造技术等关键技术均有所突破，公司正向直流500kV、100千米及以上超大长度、超大截面海缆技术进行技术攻关。

备受关注的是海缆制造技术，宝胜股份进行了前瞻性布局，并逐步进入收获期。

去年10月，宝胜股份曾公告称，其控股子公司宝胜海缆成功向华能山东半岛南4号海上风电项目交付一根大长度220kV光电复合海缆，这也是宝胜海缆向国家电投山东半岛南3号海上风电项目交付的第二根220kV光电复合海缆。至此，去年前10个月，宝胜海缆累计成功交付9根、总长超300公里的220kV光电复合海缆。

此外，去年12月，宝胜股份还披露，公司拟联手长飞光纤（A股、H股上市）向两家子公司合计增资12.50亿元，其中，宝胜海缆注册资本将由10亿元增至15亿元，宝胜长飞注册资本由1亿元增加至8.5亿元。

宝胜股份称，本次增资，有利于公司海洋工程电缆产能提升，完善直流海缆、动态缆及脐带海缆的研发、生产工序，丰富公司产品品种，增强公司发展后劲。