华谊兄弟王忠军再减持：两年套现7亿，公司三年累计亏损近60亿元

出品丨搜狐财经

作者丨张佳宇

曾经几乎垄断了整个影视行业的老大哥“华谊兄弟”近日发布公告称，实控人王忠军计划减持不超过约5549万股，用于偿还股票质押融资。

这个在巅峰时期曾经获马云投资、云集了大批影视明星的公司已不复昔日辉煌，无论是身陷经营和财务困境的华谊兄弟，还是其实控人王忠军、王忠磊都面临着如何“自救”的问题。

实控人频繁减持还债

近日，华谊兄弟再次披露实控人王忠军计划减持公司股份的公告。

公告显示，王忠军将计划在未来的6个月内，以集中竞价交易方式减持公司股份不超过约5549万股，即不超过公司总股本的2%。

王忠军此次减持所得资金主要用于偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。

截至公告当日，华谊兄弟实控人王忠军、王忠磊合计共持有华谊兄弟股份约6.18亿股，占公司总股本的22.27%；如本次减持计划最大限度实施后，王忠军、王忠磊合计持股比例将降低至20.27%，但仍为公司实际控制人。

而王忠军、王忠磊通过减持股份的方式偿还股票质押融资已并非首次。

搜狐财经查阅华谊兄弟公告发现，自2020年9月以来，华谊兄弟共披露了5次实控人减持公告，累计预减持股份约1.8亿股，累计套现7亿元。

频繁“减持套现”的背后，是王忠军、王忠磊二人身陷资金危机的困境。

由于近年来华谊兄弟经营问题显现、再加上“影视寒冬”的阴影，其二人身价大幅缩水，个人资产也在几年间蒸发百亿元。

为了偿还债务，王忠军、王忠磊开启了“卖、卖、卖”的模式。不仅是频繁出售个人股份，二人还曾变卖藏品、房产等资产。

扣非净利润连续四年亏损

一切虽源于2019年年末的疫情，但华谊兄弟的财务问题在2018年就有所体现。

2018年，华谊兄弟营业收入实现38.14亿元，同比下降3.34%；2018年至2020年，华谊兄弟归母净利润分别录得-11.69亿元、-39.78亿元、-10.48亿元，三年累计亏损超60亿元，亏损金额超过此前三年该公司净利润总和近一倍。

（2015年-2020年华谊兄部分财务数据）

2021年影视寒冬有所缓解，华谊兄弟的净利润收入也有所改观。

据日前华谊兄弟公布的2021年业绩预告显示，其2021年预计实现归母净利润约0.23亿元至0.34亿元，同比增长102.15%—103.22%，实现扭亏为盈。

（华谊兄弟2021年业绩预告）

值得注意的是，此次业绩扭亏主要得益于2021年度非经常性损益净额9.61亿元，主要包括长期股权投资及金融资产的处置损益，以及因股价变动引起的金融资产公允价值变动损益所致。

据华谊兄弟对深交所关注函的回复，其在2021年处置包括以2.25亿元转让华谊兄弟(天津)实景娱乐有限公司15%股权、以2100万元转让天津滨海新区华谊启明东方暖文化发展有限责任公司15%股权、以8.7亿元转让英雄互娱科技股份有限公司15%股权、转让华谊腾讯娱乐有限公司13.17%股权等。

同时，2021年华谊兄弟也处置了Tencent Music Entertainment Group股票、北京随视传媒科技有限公司部分股票等5项金融资产。

而扣除非经常性损益后，净利润仍然亏损9.27亿元至9.38亿元。这意味着，华谊兄弟在“扣非净利润”这一项已连续四年亏损，亏损金额近59.22亿元。

相较于发行价28.58元/股的价格，华谊兄弟当前股价缩水近8成；而在2015年，其市值一度高达900亿元，如今市值仅91亿元。

面临高额债务压力

公开数据显示，2021年前三季度，华谊兄弟流动资产为29.78亿元，流动负债合计约43.90亿元，流动比率仅为0.68，未达到行业均值1.55。

流动资产未能覆盖流动债务，意味着华谊兄弟当前偿还短期债务能力不足。

（2010年至2020年华谊兄弟流动比率趋势）

除了短期债务压顶，华谊兄弟也面临着负债过高的问题。

华谊兄弟2021年前三季度公告显示，其货币资金在前三季度为6.74亿元，资产负债率录得61.37%，负债总额高达60.05亿元，负债高出行业均值30.75亿元近二分之一，财务风险相对较高。

Choice数据显示，截至2021年第三季度末，华谊兄弟的负债总额为60.05亿元，资产负债率为61.37%，在申万二级行业（2021）给出的22家传媒公司中位列第3位。

（各传媒公司负债总额/数据来源：Choice）

从负债结构上看，华谊兄弟的流动负债为43.90亿元，占总负债的73.11%，非流动负债为16.15亿元，占总负债的26.89%。

而同在深交所上市的光线传媒和华策影视在2021年三季度负债总额分别为10.07亿元、28.27亿元；相比之下，华谊兄弟背负着高额负债。