融信中国遭惠誉下调评级，回购5亿元境外债仍遭评级机构看衰

出品丨搜狐财经

作者丨岳家琛

2月24日，融信中国再度遭遇评级机构惠誉的看衰。

根据惠誉发布的评级报告，惠誉将融信长期外币发行人违约评级从“B”下调至“B-”，将其未偿美元高级票据的高级无抵押评级从“B”下调至“B-”，展望维持“负面”。

这也是惠誉自去年9月以来第三次下调融信中国评级。

值得注意的是，在惠誉下调融信评级仅一天前，融信中国刚购回了超5亿元的债券。

2月23日，据融信中国公告，该公司已完成注销所购回合计本金额8670万美元的2022年到期利率10.5%优先票据，占票据发行本金总额的17.34%，折合人民币约5.48亿元。

一年内到期美元债13.2亿

数据显示，目前融信中国旗下存续11只美元债，均于新加坡证券交易所上市，其中13.2亿美元票据将于1年内到期。

惠誉分析称，融信中国目前有足够的流动性来解决2022年3月到期的美元票据。然而，融信中国的融资渠道依然有限，惠誉认为，该公司的再融资风险正在增加。

截至2021年上半年，融信中国负债总额为1939.21亿元，资产负债率为78.63%。与此同时，融信中国持有非受限现金273亿元人民币。

据融信2021年半年报披露，截至去年6月末，融信的总负债达1939 亿元，资产负债率78.63%。其中，融信的短期借款约为251.5亿元，应付账款及票据113.7亿元。

2022年全年，融信中国将面临两笔美元债到期，合计金额11.7亿美元。其中，3月1日到期的债券余额为4.7亿美元。今年10月25日，融信还将有一笔利率为8.75%总额为6.9亿的美元债到期。

即将到期的债务，成为悬在融信中国头上的“利剑”。

穆迪报告中指出，融信中国非常依赖债券市场融资。截至2021年6月30日，在岸及离岸债券占其债务总额的53%，除约13亿美元离岸债券外，还有85亿元人民币在岸债券将于2022年内到期或可赎回。

2月11日，融信中国发布公告称，2022年1月融信集团发行的公司债券“20融信01”、“20融信03”、“21融信01”多次出现二级市场成交价格明显偏离合理价值的情况。

融信表示，经核查，融信集团近期生产经营、日常管理均运行正常，未发生重大不利变化。

出售资产回款4.2亿，用于还债

融信偿债能力如何？惠誉分析称，在短期内，融信中国将高度依赖可用现金和从合同销售产生的现金以清偿债务。然而，可用现金和合同销售现金中有很大一部分可能处于项目公司层面，公司是否有能力获取项目公司层面的现金用于偿还资本市场债务存在重大不确定性。

与如今诸多民营房企相同，融信亦面临着销售回款和融资的双重困境。

从销售情况来看，据融信中国发布2022年1月未经审核营运数据显示，今年一月，融信总合约销售额约为人民币65.06亿元，同比下降47.09%；合约建筑面积约为32.13万平方米，同比下降49.42%。

此前，融信中国披露2021年销售情况称，2021年全年，融信中国录得合约销售额约为人民币1555.2亿元，同比增长0.23%。

此外，融信还通过出售资产回笼资金。2月18日，融信中国发布公告称，拟以4.21亿元的价格，将间接非全资附属公司宁波海亮房地产55%股权出售给浙江贝泽集团，完成交易后，融信中国将不再持有宁波海亮地产股权。

公告显示，融信中国将用所得款项偿还银行借款。

这并非融信2022年以来首度进行资产处置。1月，融信刚刚宣布从杭州雅望居所属项目公司中退出。退出前，融信持有该项目公司50%股权。

此外，市场还担忧正荣的债务危机是否会波及到融信。融信中国的创始人是欧宗洪，与正荣创始人欧宗荣为兄弟关系。

虽然正荣和融信为独立的公司，但市场担忧，两家公司有“合作”关系。公开资料显示，由外贸信托发行的一款“富荣80号地产50强(正荣+融信)福州世欧项目集合资金信托计划”，信托资金用于向福建世欧投资发展有限公司发放房地产开发贷款，而借款人股东正荣集团有限公司与融信(福建)投资集团有限公司，正是欧氏两兄弟的公司。

2月11日，正荣被传出面临债务危机，融信股价亦受波及。2月11日以来，融信股价连跌三日，跌幅达20.54%。