避险情绪升温 A股配置价值彰显
本报记者 孟 珂
随着俄乌局势升级,全球资本市场剧烈波动。2月25日,A股市场三大指数在前一日全线重挫后强劲反弹,走出一波修复行情。截至当日收盘,上证指数收涨0.63%,深证成指收涨1.21%,创业板指收涨2.58%。
A股市场强劲反弹是否意味着俄乌冲突对资本市场的影响就此结束?国内外机构投资者如何看待A股市场未来走势?A股投资者该如何应对?为此,《证券日报》记者专门采访了多家国内外知名投资机构。
避险情绪升温
A股配置价值凸显
近期,MSCI、富时罗素等国际指数公司纳入的中国资本市场相关指数均表现稳健。2月25日,MSCI中国A股指数涨幅为1.01%,MSCI中国A50互联互通指数涨幅为1.34%;富时中国A全指涨幅为0.95%,富时中国A50指数涨幅为0.82%。
Wind资讯数据显示,截至2月25日,纳入MSCI的A股股票共有491只,其中有307只股票实现上涨;纳入富时罗素指数成分股的A股股票共有1160只,其中有783只股票实现上涨。
景顺全球市场策略师团队对《证券日报》记者表示,当前市场走势是对市场避险情绪的反应,预计短期内仍将延续剧烈波动走势。但从历史来看,地缘政治冲突往往会为长期投资者提供较好的切入点。鉴于当前市场波动性和不确定性不断加剧,由此引发滞胀风险的可能性进一步加大,将为投资组合多样化提供更强的支持理由。
华兴证券(香港)首席经济学家兼首席策略分析师庞溟在接受《证券日报》记者专访时表示,与其他主要资本市场相比,A股市场与境外市场、国际地缘政治冲突的关联度相对较低,人民币资产对境外投资者来说仍具有投资价值和配置意义。境外投资者会更多关注A股市场的独立走势、板块投资逻辑和长期配置价值。此外,俄乌危机对中国经济、宏观政策、市场流动性以及A股上市公司盈利增长的溢出影响也值得密切关注。
“与海外资本市场相比,A股市场的表现相对平稳,新能源、房地产、医药等部分前期超跌板块已逐渐企稳。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示,此前受美联储加息预期升温、美债收益率持续攀升的影响,以科技股为主的高估值板块持续承压。但随着十年期美债收益率突破2%之后,A股市场对美联储加息的反应已较为充分,风险已得到充分释放,市场情绪有所回升。此外,地缘政治风险提升往往会在短期内扰动资本市场,中长期影响有限。
瑞银财富管理投资总监对《证券日报》记者表示,预计全球资本市场短期内将保持高波动性特征,不排除进一步下行的可能。但从长远影响来看,地缘政治事件不会对资本市场回报产生重大影响。
多重因素支撑
A股市场行稳致远
东方财富数据显示,截至2月25日收盘,北向资金当日净流入101.95亿元。其中,沪股通当日净流入49.95亿元;深股通当日净流入52.00亿元。
“近年来,我国资本市场国际化进程加速,境内外市场加强互联互通,拓展了外资进入A股市场的渠道,助力外资稳步流入中国资本市场。”陈雳表示,当前中国经济的韧性较强,主要体现在以下几个方面:一是经济发展前景相对较好;二是疫情防控效果较好;三是近期陆续出台多项“稳增长”措施,加大扶持中小微企业和相关重点行业的发展;货币政策坚持“以我为主”,保证了流动性合理充裕,为A股市场修复性上涨提供了动力。陈雳认为,那些业绩增长态势良好、前期股价调整充分、目前估值较低的个股已具备一定的配置优势。
近年来,A股市场的国际地位越来越凸显,多家国际机构表达出对A股市场的看好。
“中国股市比其他亚洲市场更具吸引力,我们的亚洲资产配置团队最新把中国股票从‘中性’评级调高至‘看好’。”瑞银财富管理投资总监表示,中国股票去年表现出震荡走势,但在宽松货币政策的助力下,中国经济将在今年4月份前触底回升,有助于中国企业盈利能力尽快稳定下来。市场预测中国股票2022年盈利增速将达14.7%。虽然科技股的波动性风险仍很高,但中国股票的低估值时期或已过去。此外,中国股市受地缘政治风险的影响也相对较小。
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