松井股份：营收净利双增长，汽车涂料前景日渐明晰

2月27日晚间，松井股份(688157.SH)公布2021年年度报告，公告显示，报告期内，公司共实现营业收入5.08亿元，同比增长16.85%;实现归属于上市公司股东的净利润9739.49万元，同比增长11.72%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.70元(含税)。中信证券表示，在核心客户华为受缺芯因素拖累、关键原材料大幅涨价的背景下，松井股份实现了收入、利润双增长，呈现出了良好的成长性。未来依托研发驱动+并购补充双轮驱动的发展战略，公司或可持续提升在消费电子涂层材料领域市场地位，并逐步增强在乘用车、新能源汽车涂层材料领域的竞争优势。

高端消费电子领域实现全面增长

作为国内新型功能涂层材料领先企业，松井股份的产品主要应用于高端消费电子和乘用汽车两大领域，其中，高端消费电子领域为公司业绩的主要来源，长期贡献营收超过90%以上。

据年报披露，2021年期间公司高端消费电子领域的整体销售规模较上年增长12.31%。其中，此前占比较大的手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件涨幅分别为6.48%和1.43%，营收体量保持了稳步提升；而此前占比相对较小的可穿戴设备、智能家电等领域的应用则实现了大幅增长，同期营收增幅分别达到51.47%和67.42%。

公司方面表示：通过持续、深度的市场渗透，公司在小米、北美消费电子大客户、亚马逊、谷歌、罗技等重要战略客户的涂料产品占有率进一步提升，销量取得不同程度增长，有效对冲了华为缺芯及外部环境变化造成的不利影响，确保了手机及配件、笔记本电脑及配件领域收入的平稳增长。同时，随着公司品牌影响力持续提升，公司与北美消费电子大客户、小米、华为、卡西欧等终端客户的合作力度不断加强，可穿戴设备领域应用加速增长；同时受益于下游终端用户消费升级，间接带动了智能家电产品对外观及功能型涂料的需求，智能家电领域营收亦实现大幅提升。

数据显示，2021年公司产品在可穿戴设备领域和智能家电领域的营收分别达到7117.88万元和2412.27万元，营收占比分别提升至14.01%、4.75%，两项领域营收的大幅提升对公司整体营收的增长起到了重要作用。

汽车涂料前景日渐明晰

除了传统业务规模的稳步成长，公司乘用汽车涂层材料领域通过前期的开拓探索后，目前也已顺利通过系列终端认证，销售业绩开始逐步体现。

数据显示，2021年全年公司在乘用汽车领域实现收入2246.23万元，同比增长274.39%。期间，公司防雾车灯涂料2021年下半年在比亚迪导入量产，PVD产品、UV硅产品在北美T公司实现交付，不锈钢涂料顺利在蔚来部分项目中试产或量产。而在客户方面，公司先后获得比亚迪、特斯拉、小鹏、蔚来等十多家知名车企的AVL资质认证，并获得诸多参与新车型试样及新项目的开发机会，并与延锋集团、星宇股份、宁波华翔等众多国内外知名汽车零部件制造企业建立战略合作关系。

根据中国汽车工业协会统计数据，2021年1-12月我国新能源汽车累计产量354.5万辆，同比增长159.5%；销量352.1万辆，同比增长157.5%。新能源汽车规模的高速成长为汽车涂料行业带来了巨大的发展机会。业内人士分析表示，新能源车产业的快速增长有望带动公司汽车涂料业务大幅增长。公司客户拓展能力优越，当前已经进入众多知名消费电子厂商及整车和零部件企业，预计后续公司将继续提高产品渗透力度，进一步丰富其客户名单。

技术创新、产品迭代持续推进

除了主营业务的高速增长，公司在研发技术方面同样取得多项进展，产品迭代有序推进。

数据显示，2021年公司全年研发投入达到5875.44万元，连续五年保持增长态势。在持续高水平的研发投入下，2021年期间公司研制开发出了可适用更多基材类型的硅胶手感涂料、水性DTM涂料，为满足下游市场及客户多样性需求提供了技术支撑。此外，通过参与亚马逊第一款家用助理机器人Astro的涂层技术开发，松井股份为AR设备终端客户3Glasses、Microsoft、联想等提供UV硅手感涂料解决方案，并成功开发行业领先的第二代防雾车灯涂料、UV墨水，为下阶段战略实施做好相关技术储备。

2021年期间，松井股份共新增PCT国际授权专利1项；国家授权专利42项，新增专利涵盖了水性防雾涂料、UV固化涂料、3D玻璃的感光油墨等多项应用技术领域，技术能力得到不断增强。