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中国神力财务之谜：存款减少利息反而增加

来源：和讯时间：2022-03-05 15:05:22

在一般人的常识里，存款如果变少了，利息也会相应变少。

但是，一家在港交所申请上市的水泥企业——中国神力建材控股有限公司（以下简称“中国神力”），却神奇地实现了存款下降之后，利息收入上涨近453.36%。

获取现金的能力在变弱

如果说，哪个行业的资金链，受房地产行业债务违约拖累，最为严重。建材行业必是首当其冲，水泥行业也不例外。在A股市场上市的海螺水泥(600585)、华新水泥(600801)、冀东水泥(000401)均出现经营性现金流净额较往年下滑。和这些企业情况相同，中国神力的现金流获取能力也呈现了明显下降。

在过去三年中，去年前9月是中国神力获取现金最弱的一年。一方面税前利润较2021年前9月明显腰斩，由前一年的1.2亿元，下降至5430万元。另一方面，外部的信用融资能力也在下滑。招股说明书显示，公司应供应商垫付流入的现金较往年减少了1.11亿元。可能是出于企业短期资金压力的担心，中国神力在借款期限的结构上做了改变。一年期以上的银行借款，从48%上升到59%。

受现金流下滑影响，公司的存款也出现下滑。截止2021年9月30日，中国神力的现金仅4857.1万元，远远低于过往。

然而，蹊跷的是在现金大幅下降之时，公司的利息收入却大幅增加，由2021年同期的19.3万元，飙升至106万元。

对中国神力来说，这一现象不能不算是奇迹。要知道2020年年末，中国神力的现金总额高达8970万元，但当年全年的存款利息加起来，也才22.7万元。而2021年只有9个月，中国神力的利息收入已经达到前一年度的4倍多。

其实，106万元的利息，相对于4857.1万元的存款，年化收益率并不高，仅2.18%，与人民银行两年期的存款利率相接近。

只不过和过往两年的存款利息收入进行对比，才显得比较高罢了。2020年，中国神力的存款利息收益率仅为千分之二；2019年，也没有超过千分之三。

如此低的利息现金收益率不能让投资者怀疑公司的现金真实性。因为，即使只是活期存款，年化利率也要达到千分之三。

财会大V马靖昊曾说，上市公司的货币资金放在银行里就算是活期，暂且按照2%的利率算，如果利息收入/货币资金的平均值*100%＜2%，就证明货币资金可能存在问题的，公司可能没有这么多钱，在货币资金上造了假。

按照马靖昊的上述方式，计算中国神力2020年的利率，也没有超过千分之三。如此，不能不让人怀疑公司的实际现金情况。

应收账款大量鲸吞现金流

根据马靖昊的观察，现金造假的主要原因是现金流糟糕。对中国神力而言，2019年和2020年的现金流确实是导致公司财务压力的重要原因。2019年，整个中国神力的税前利润才1.23亿元，但是当年因为客户新增应收账款被占用的现金就超过3个亿；2020年东方神力的税前利润也只有1.32亿元，但新增应收账款占用资金却超过了1.9亿元。

新增应收款的大幅增加，让公司的贸易性应收款总额居高不下。2019年是7.2亿出头，2020年已经飙升至9.15亿元。2021年前9月有所回落，金额依然高达8.44亿元。巨额的应收款成为吞噬企业现金流的黑洞。

根据公司公布的招股说明书，截止2021年9月，有接近4成贸易性应收账款账期超过1年。为了追回货款，中国神力持续加码扩大了诉讼规模。

以旗下的河南神力混凝土有限公司为例，迄今为止共有70件诉讼，超过七成是2020年和2021两年发生的，其中主要的诉讼内容，就是请求法院追回货款。

不过，中国神力究竟是何种原因导致了去年在存款下降的情况下，利息收入上涨，目前为止还是未知数。和讯房产尝试根据招股书公布的网址联系公司，询问造成这一现象的相关原因，不过由于网址无法打开而只能作罢。

中国神力的存款究竟是否真实，还待公司方面进一步予以解释。

关键词：货币资金