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风塔毛利直降，天顺风能业绩增长能否靠发电“续命”？

来源：银柿财经时间：2022-04-13 15:33:08

4月12日，天顺风能（002531.SZ）股价全天维持窄幅震荡，日内创阶段性新低11.87元，收盘股价翻红，最终收涨0.49%，报收12.26元/股。

4月12日晚间，天顺风能发布公司2021年年报。年报显示，全年公司各项业务均取得了较好发展，实现营业收入81.66亿元，同比上升0.9%；实现归母净利润13.10亿元，同比上升24.80%；实现扣非归母净利润10.7亿元，同比增长9.9%。

天顺风能是风塔细分领域的龙头企业，公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一。成立至今，天顺风能始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

从其业务结构上来看，天顺风能风塔及相关产品的收入为51.77亿元，占营收比重63.41%，同比增加2.47个百分点；叶片相关营收为17.81亿元，占营收比重21.81%，同比下降17.58个百分点；发电业务营收为10.51亿元，占营收比重12.86%，同比增长47.94%；其他收入1.57亿元，占营收比重1.92%，同比上升23.21个百分点。报告期内，天顺风能因子公司天利投资减持深圳科创新源新材料股份有限公司产生投资收益2.86亿元。

记者注意到，天顺风能的风塔以及叶片板块业务毛利率连年下降，与上一年相比，2021年风塔与叶片的毛利率分别从17.31%、21.29%降至12.07%、16.98%，发电业务毛利率则有所提升，从上一年的66.53%提高至70.00%。

天顺风能风塔以及叶片等产品的毛利从2020年度13.35亿元降至2021年的9.28亿元，得益于报告期内发电业务并网运行规模增加，该板块的毛利从2020年的4.72亿元增至7.35亿元，以此支撑2021全年毛利17.61亿元，但仍低于2020年的18.91亿元。天顺风能指出，风塔及相关产品成本中，原材料比重增加，主要原因系报告期内原材料钢板价格走高所致。记者就详细内容致电天顺风能证券部，但截至发稿时并未获得回应。

资料显示，报告期内，天顺风能完成首个分散式风电项目在湖北汉川实现全容并网，截至2021年底，公司累计并网风电场规模884MW。此外，公司于2021年10月取得的乌兰察布市500MW项目，预计将于2022年底完成全容并网。

天顺风能表示，2022年，公司将重点围绕以下几个方面开展经营计划：首先是加快推动资源开发，拓展零碳业务；其次，加强产能布局，树立行业领先；此外，优化财务管理体系，提高资金使用效率也是天顺风能所提及的方向之一。

公司还表示，数字运营是公司未来重要发展方向之一，公司将研究数字运营赋能，打造核心竞争优势。未来数字化运营的实现，有望成为公司生产制造板块的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位“护城河”。

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