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金字火腿豪赌猪价上涨，炒期货巨亏5500余万？

来源：银柿财经时间：2022-04-18 14:50:53

继青山控股“镍”期货风波后，银柿财经记者注意到，主营金华火腿相关产品的“火腿第一股”金字火腿（002515.SZ）做期货套期保值，巨亏5510.53万元。

近日，金字火腿发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。尽管公告并未透露金字火腿被立案调查的事由，不过不少投资者将其与公司此前一笔逾5500万元的生猪期货交易亏损联系起来。

金字火腿期货事件回顾

2021年1月11日，金字火腿召开董事会，审议通过了公司在5000万元额度内（不含期货标的实物交割款项）以自有及自筹资金开展商品期货套期保值业务的事项。

2021年8月，金字火腿期货交易员逐步买入了生猪期货看涨合约，使用保证金在5000万元以内。按照公司制定的生猪套保计划，操作公司账户陆续买入生猪，但随后生猪现货和期货价格持续呈现单边下跌趋势，公司账户出现较大金额浮亏，保证金大幅缩水。

2021年9月初，公司决定将所持仓的全部生猪期货合约后期进行实物交割，并补充了部分保证金（最高时保证金为7000万元）。但9月生猪期货价格继续走低，由于对后市过度悲观，在未经审批的情况下，公司期货交易员擅自将持有的合约进行了平仓操作，导致公司账户总计亏损5510.53万元。

来源：金字火腿披露的公告

值得关注的是，对于该笔损失，公司未及时履行相应披露程序。此外，这笔交易员仅在两天之内便交齐了5500多万的补偿款，而这笔巨款其实主要来源于交易员岳父施雄飚所筹备的资金。而施雄飚是金字火腿的持股人，也是原董事长施延军的兄长。如此来看，这名交易员如此之“土豪”并不是没有道理，因此施雄飚也被冠以“A股好岳父”的名号。

4月8日，金字火腿收到中国证监会下发的立案告知书。4月9日，公司副总裁王启辉离职。而“A股好岳父”施雄飚曾借给他女婿的还款资金，主要就是向王启辉拆借的。

究竟是猪肉套期保值，还是炒期货投机？

据此前金字火腿2020年年报披露，公司2020年销售品牌肉16356.04吨，另销售肉制品1284.54吨、火腿1198.72吨，即使这些全部当成猪肉来计算，累计数量也只不过是18839.29吨。而2020年4月22日，公司猪肉库存已达19285吨，截止到2020年底，公司的存货已经高达6.43亿元，同比增幅68.77%。然而，2021年金字火腿仍在期货市场大量开启猪肉看涨合约？

来源：金字火腿2020年年报

套期保值又称对冲贸易，是指交易人在买进实际货物的同时，在期货交易所卖出同等数量的期货交易合同作为保值。通俗来讲，金字火腿在持有大量的库存猪肉的同时，理应在期货市场同时间开相同数量的猪肉期货空单做风险对冲，以达到套期保值的目的。而金字火腿却陆续在2021年8月份开始，开启了猪期货合约多单，明显是一种“投机行为”，导致出现巨额亏损，也就不足为奇了。银柿财经也将持续关注该事件。

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