红星美凯龙2022年一季报：扣非后归母净利润同比增长15.3%，自营商场收入同比增长11%

4月29日，红星美凯龙(01528.HK、601828.SH)发布2022年第一季度报告。财报显示，2022年Q1，红星美凯龙实现营业收入33.75亿元，同比增长1.0%；扣非后归母净利润4.76亿元，同比增长15.3%，盈利能力持续提升。

2022年第一季度，红星美凯龙保持现金流充裕，并持续推进降杠杆。一季报显示，红星美凯龙经营活动产生的现金流量净额12.60亿元，同比提升71.1%。截至2022年3月底，其账面现金65.45亿元，继续保持充沛水平。与此同时，其负债率较2021年同期下降3.9个百分点。

报告期内，红星美凯龙还携手全行业共同打造业内现象级大促“315FUN肆嗨购节”，进一步强化了与品牌之间和谐共融生态圈的建设。大促期间，红星美凯龙整体销售同比劲增118%。其中，家居留资消费人数增长128%，联合营销金收入增长48%，线上访客人次提升62%。而深度参与此次大促的头部电器品牌代表之一“海尔”，则创下了15天4.76亿的销售额纪录，增幅达332%。

持续推进“轻资产、重运营”，提升商场坪效

自深入推进“轻资产、重运营”战略以来，红星美凯龙依托轻资产模式加速了在低线城市的渗透率，通过重运营提升了存量门店的运营效率。

报告期内，红星美凯龙净增加2家委管商场。截至2022年3月底，红星美凯龙共经营94家自营商场，280家委管商场，通过战略合作经营10家家居商场，以特许经营方式授权开业64家特许经营家居建材项目，共包括481家家居建材店/产业街，覆盖30个省224个城市，总经营面积约2233万平方米。

今年一季度，红星美凯龙持续通过店态升级、深耕十大主题馆带动商场整体坪效提升。店态升级层面，红星美凯龙店遴选出Top100Mall，包含9家定位高端、国际的至尊Mall，32家品牌结构优等的1号店，以及59家定位主流大众的标杆商场，实现从刚需到局部改善再到高档消费的广泛客群覆盖。

而通过加码“拓品类、重运营”战略，红星美凯龙打造了智能电器、进口国际、设计客厅、高端定制、软装陈设等十大大品类主题馆，锁定了不同的消费圈层，实现流量共享，能够有效减少级差租金，盘活整体出租率以及提升商场坪效。

受益于运营升级、坪效提升，2022年第一季度红星美凯龙自营商场收入21.01亿元，同比增长11%；委管商场收入5.64亿元，同比增长10%。

报告期内，红星美凯龙通过持续开拓合作头部品牌资源、“315FUN肆嗨购节”引领放心消费热潮、优选线上渠道强化线上蓄客、发挥多平台直播矩阵等多种战略性运营举措，在持续圈粉消费者的同时，也深化了与品牌、经销商之间的共融共创共生的生态化合作关系。

尤为值得一提的是，面对疫情影响，红星美凯龙充分发挥线上线下一体化优势，通过发力线上蓄客营销，积极谋求破局。

据悉，红星美凯龙进一步加大传播及蓄客营销投入，优选抖音、朋友圈、头条、同城站等线上渠道，结合社群营销、老客唤醒回访等方式进行锁客。同时，借助完善的直播产品，红星美凯龙发动员工与导购打造多平台直播矩阵，并通过“天猫团新家”推动商场级直播落地。此外，红星美凯龙还持续深化天猫同城站的线上运营，协同线上直播、社群营销以及线下承接，不断提升客资转化率。通过一系列线上发力的举措，红星美凯龙也为疫情后的快速重启做足准备。

优化费效、降杠杆，保持财务稳健

在追求高质量发展道路上，红星美凯龙还持续优化财务表现。报告期内，红星美凯龙的运营效率显著提升，费用率大幅优化。财报显示，2022年第一季度，红星美凯龙的销售费用率同比下降3个百分点，管理费用率同比下降1个百分点。

与此同时，红星美凯龙降杠杆成效依然显著。截至2022年3月底，红星美凯龙的总负债额较2021年同期减少6.4%，资产负债率较2021年同期下降3.9个百分点；资本开支持续下降，计息负债较2022年年初减少18亿元。

此外，红星美凯龙的经营性现金流继续保持稳健增长。2022年第一季度，红星美凯龙经营活动产生的现金流量净额为12.60亿元，同比提升71.1%。截至2022年3月底，其账面现金65.45亿元，继续保持充沛水平，以确保财务稳健。

未来，红星美凯龙将继续通过保持经营性现金流充足稳定、控费增效、降低资本开支等方式稳步推进降杠杆。

有分析指出，家居装修需求具备刚需属性。伴随着国家促进经济稳增长、社会消费的政策逐渐发力，以及疫情逐步得到控制后家居家装消费需求的稳定复苏，家居行业有望迎来新一轮消费热潮。作为家居行业龙头，红星美凯龙通过坚定践行轻资产、重运营、降杠杆战略，有望继续保持稳健经营、稳步增长。