天天百事通！八马茶业“转板”上市背后：茶行业品牌集中度在提升 全茶类全国连锁更具优势

近日，八马茶业股份有限公司（以下简称 " 八马茶业 "）将上市计划由创业板调整至主板上市，再次点燃行业对茶企 A 股上市的期待。

(资料图片)

9 月 22 日，中国证监会官网披露了八马茶业招股说明书（申报稿）。在此之前的 2021 年 4 月，八马茶业提出创业板 IPO 申请，一年后八马茶业撤回该申请，转战主板。

实际上，资本对茶行业中的佼佼者们早有青睐：八马茶业此前获得多家机构投资，并在新三板挂牌；早些时候，中茶股份和澜沧古茶也按下了各自的 IPO 启动键。

穿透上述行业亮点背后，也可发现，近年来，传统茶行业正悄然发生着新的变化。

主板门槛更高，与八马茶业也更匹配

其实，创业板上市的条件要比主板市场更加灵活、门槛更低。此番八马茶业转战主板，接受更高标准的审核，颇有 " 不畏浮云遮望眼 " 的气概。

对此，有业内人士分析，现阶段八马茶业的发展模式、经营规模等指标已满足主板的发行条件，向主板申请上市的政策面与公司基本面已匹配，从企业的长远发展考量，八马茶业更适合在主板上市。

深交所在其官网曾发布 " 企业首次公开发行股票并在深市主板、创业板上市的主要条件 " 的统计对比，仅以其中最基础的财务指标举例，也可发现主板、创业板的明显区别。

主板要求企业必须连续三年盈利，累计净利润超过 3000 万元；还要求企业最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过 5000 万元；或最近 3 个会计年度营业收入累计超过 3 亿元。

但创业板对于拟上市企业的营收、净利润则要宽容得多：预计市值不低于 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于 1 亿元；预计市值不低于 50 亿元，且最近一年营业收入不低于 3 亿元等，都是符合上市条件的财务指标。

从八马茶业此前披露的招股书来看，2019 年 -2021 年，八马茶业收入分别为 10.23 亿元、12.66 亿元、17.44 亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为 9188.16 万元、1.16 亿元、1.63 亿元。显然，已达到了深交所主板上市的财务指标要求。

此外，主板还对拟上市企业作出 " 最近 3 年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更 " 在主体资格、公司治理等多方面要求。

头部茶企的突破：全品类、全产业链、全渠道布局

根据中国茶叶流通协会组织编写的《中国茶叶产销形势发展报告》，2019 年 ~2021 年，我国茶叶国内销售总额分别为 2739.50 亿元、2888.84 亿元以及 3120.00 亿元。

如此大的市场规模下，却不见上市企业，究其缘由，过去，茶行业存在 " 大行业，小企业 " 的特征，企业规模小、实力弱，产业化水平不高。

困扰茶行业企业进一步扩大的原因，是大多数茶企的产品品类单一，达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业并不多。对此，《财经》曾做过报道，并采访消费品行业分析师指出，" 比如西湖龙井，它的量本身就非常小，如果茶企不做多品类的话，以西湖龙井的体量，根本就没法上市，所以茶企要做大做强，品类必须全面。"

实际情况确实如此。观察目前冲击上市的茶企，中茶股份主力产品包括乌龙茶、普洱茶、红茶及花茶。而八马茶业作为知名的全茶类全国连锁品牌企业，产品更是覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相关产品，并通过 " 直营 + 加盟 "" 线上 + 线下 " 的全渠道销售体系统一对外销售，实现了跨区域、全品类的平台化发展战略。

据蓝鲸财经报道，有行业人士评价称，" 八马茶业总部从福建到深圳，品类从乌龙到全茶类，打破行业固有思维的意识。2017 年以来公司销售收入从 5 亿多到 2021 年 17 亿多，已经进入中国原叶茶行业前三……判断八马茶业通过审核且完成上市的概率是很大的。"

品牌集中度提升，上市将更具优势

从以八马茶业为代表的头部企业们相继冲击上市，也可以看出，随着国内消费水平的提高，消费者对茶叶品质日益重视，众多消费者已经由购买非品牌茶叶逐步转向购买品牌茶叶，茶企的竞争正趋向品牌化。

根据中国茶叶流通协会数据显示，自 2013 年我国茶叶消费市场品牌茶销售额超过非品牌茶以来，品牌茶叶的市场份额始终保持稳步增长，到 2018 年，品牌茶叶市场销售额已达到 2400 亿元，接近茶叶市场销售额的 90%。

据中商情报网研究报告，品牌茶叶的市场份额不断攀升，对头部茶企发展有利，头部茶企品牌通过市场竞争实现优胜劣汰，未来茶行业的市场集中度有望进一步提升。

品牌集中度提升的背后，是主管部门、行业协会、头部企业等为此做出的在标准化、规模化方面的努力。

据《财经》报道，茶叶标准化体系建设正日趋完善。2019 年第三届全国茶叶标准化技术委员会（AC/TC339）正式成立，未来将加快标准的制修订工作，加大标准应用实施工作力度。

此外，农业农村部、国家市场监督管理总局、中华全国供销合作总社联合发布了《关于促进茶产业健康发展的指导意见》，提出到 2025 年，培育若干个年销售额超 20 亿元的大型现代茶产业企业集团，包括支持茶企上市融资。

在此趋势下，凭借着较强的研发设计能力，良好的产品质量以及优质的品牌塑造等优势，八马茶业若能获得资本市场加持，竞争优势将进一步扩大，市场份额有望继续提升。

每日经济新闻