新能源“跌跌不休”，跌出了机会还是陷阱？|天天时讯
最近新能源板块跌跌不休，《敦促新能源等投降书》刷屏。
(资料图)
新能源占比较高的创业板指数今年以来大幅落后于其他宽基指数，连超配新能源的主动权益基金业绩（偏股混合型基金指数为表征）今年以来也大幅落后于中证全指和被动指数型基金指数。
截至 3 月 3 日，中证新能源指数 PE（TTM）仅 21.67 倍，接近成立以来 0 分位值附近，显示极为低估。（Choice 数据）
这种低估会不会成为一种 " 价值陷阱 " 呢？
因为如果分母端的盈利持续下降，那么 PE 值就可能持续上升，" 低估 " 结论就站不住脚。相反，只要盈利能够维持不下降，PE 值就不会上升，" 低估 " 结论就能够成立。
盈利持续下降通常只会发生在一个行业的衰退期，而新能源最多算是处于快速放量期中后段，连成熟期都还没有到，远远未到盈利持续下降的阶段。所以前面得出的低估结论显然能够成立。
我们再试着用 PEG 估值思维，看看新能源行业未来增速能否匹配 21.67 倍的滚动市盈率。
以下是万得对中证新能源指数的营收和盈利预测。
2023 年和 2024 年虽然营收和盈利增速低于快速放量的 2022 年，但 2023 年和 2024 年中证新能源指数依然能够保持 30.38% 和 22.80% 的主营增速，以及 28.79% 和 22.66% 的盈利增速。
按 2023 年盈利增速计算 PEG=21.67/28.79=0.75，按 2024 年的盈利增速计算 PEG=21.67/22.66=0.96。
PEG
中证新能源 PB（MRQ）当前处于成立以来 25-50% 分位值区间，同样是低估水平。
也就是说，从 PE 估值、PB 估值和 PEG 估值来看，中证新能源跌出了机会，而不是陷阱。
当然这里说的是整个新能源行业的整体机会，而不是新能源的各细分行业。各细分行业、行业的上中下游所处的生命周期会有不同，投资各细分行业或产业链的逻辑更为复杂，不是本文要探讨的问题。
那么，跌出了机会是不是就可以买了呢？
我认为慢慢买应该可以，有便宜当然可以捡一点。毕竟从长期来看，新能源依然有着广阔的前景。
但是！这是左侧的逆向投资机会，跌出机会并不意味着马上就能涨，相反低了可能还会更低，可能会很折磨人。
当前市场的关注点都集中到计算机、信创和人工智能上面去了，因为公募基金相对业绩考核机制，甚至不排除部分公募也会从过往超配的新能源中撤出去追热门、将热门拱出一个短期泡沫的可能。
如果真是这样，新能源 " 跌跌不休 " 可能还会维持一段时间，给看好新能源的投资者提供慢慢 " 上车 " 的机会。
新能源会不会像医药一样出现持久的调整呢？
我觉得大概率不会。
因为新能源没有出现类似医药集采这样全方位的利空，新能源的调整属于产业生命周期中正常的调整，调整时间应该不会有医药行业的那么长。
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
@今日话题# 雪球星计划公募达人 # @雪球创作者中心 @ETF 星推官 @雪球基金
$ 交银国证新能源指数（LOF） ( F164905 ) $$ 天弘中证新能源指数增强 A ( F012328 ) $$ 富国中证新能源汽车指数 ( F161028 ) $
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