全球快资讯：万东医疗 2022 年股东大会纪要

5 月 12 日参加 2022 年股东大会，提前 5 分钟到场，公司领导已经坐一排等候多时了，胡董事长视频参加，谢总很朴实，会议流程走完马上进入沟通环节，一直分享到没有提问为止，也算实在。。。

限于专业理解水平，笔记一定有很多错漏，注意别被误导。以下是现场问答：

问：三年规划战略布局和美的赋能？

(资料图片仅供参考)

胡董：全面梳理产品线，对整体产品做了 3-5 年战略规划，成立研究院补强 CT 和核磁这两个较弱的产品系列，加大了研发投入，人员比原来多了三倍。 美的方面，成立美的医疗器械研究院，目的就是给万东的 CT 核磁、人工智能、基础技术等进行赋能和协同。 这些规划目前在有序落地过程中。 一些高端产品需要时间，医疗器械影像产品的开发很复杂，也有研发周期。

引入很多高端人才来协助我们一起攻关高端产品； 应该再有 2-3 年才能够完善产品线。

去年（22 年）也启动了营销变革，配合产品战略落地，在营销端开源、渠道改革，期望通过营销体系的变革，能够给万东带来更大的变化。

短期目标见持股计划，今年营收目标 15.6 亿明年营收目标 19 亿，每年研发投入不低于 10%。总体希望收入保持中高速增长，利润中速增长。

谢总：最近两年面对的情况是 普放（DR）下降比较大，2020 年普放在 2600 台左右，22 年只有 1700 台，别的板块虽有上升但这两年销售收入也只能持平。 今年普放开始回升，但不是高速而是低速增长。 CT 成为一个新的增长点，一季度销售等于去年全年的销售。 所以今年目标 16 亿，现在看来是有压力，但也有机会。一季度增长 21%，希望二季度能够持续进入加速增长过程中。

产品结构方面，要把大放这块做起来。

普放的增长来自两个动作，一是更新，因为保有量已经非常大了，每年有存量更新的问题。另一个是来自需求升级，就是普放也在不断拓展新的应用。如我们展厅里的那个悬浮，就是我们去年新上的一个品种，应该说效果还是非常不错的。

另外一块就是眼前最热的 CT，去年四季度国家搞得贴息贷项目，各省都在酝酿要把 CT 装备到乡镇和社区，北京的社区是万东做的，我们知道有些省会已经做出方案，规模很大，一个省就是几百台上千台得规模。整个市场蛋糕能到 10000 台。这两年我们投入很大精力在 CT，发了新品，上月拿到山西的注册证。估计会有 2-3 年高峰，过后可能会再下滑。

再往后两年看，主力是核磁（MRI），所以这两年在核磁投的精力是蛮大的。核磁具有市场渗透率底、超导等有利因素。

总体来说，各板块轮动趋势明显。

2-4 月是招标淡季，因为财政没钱。

收入不增长利润下滑，主要是投研发了，胡总也说了就是不断做研发。下一阶段希望收入能够进入中高速增长，利润保持同步增长。

问：美的对万东的定位？ 胡董：医疗是美的转型的一部分，万东是美的进入医疗的第一个公司，美的希望把万东做为发展医疗影像产业的一个平台，以后品类会在发展过程中不断完善和迭代，逐步形成比较高增长的一个新产业。

问：万东在 CT 有没有对标联影的布局？ 谢：有啊，没有不就完了吗！ 联影今年比较猛，发力的产品主要针对私立医院，私立医院的 CT 今年增长相当不错，尤其是疫情期间加了血氧等，私立医院 CT 大赚，大家都充分认识到 CT 装备的重要，所以交投活跃。公立医院不太会买低价产品，而且从使用上来说，能承担的病人量还是偏低了。

问：乳腺机 谢：去年开始投产品线，目标是 10% 的份额。我们做放射比较有经验，已经做好样机，要拿到注册证，估计明年就能上市，10-20% 的增速。 乳腺产品本身比较尴尬，从医院科室的角度来讲不挣钱，缺少采购动力。

口腔产品目前没有，以前做不挣钱。

问：未来两年市场份额？

谢：普放在基层有 30-40% 份额，要 50% 也不是不可能，就要牺牲毛利率了，这是个取舍。 处方上我们现在主要去供应高端市场。 CT 目标肯定要拿到 10 个点（目前 3 个点）。 磁共振在基层比较少，不好统计。

问：核磁产品国产替代？

谢：核磁 1.5t 及以下是正在替代的过程中，3 年后国内能占到 60%，联影是行业里跑的最快的，尤其核磁方面做得不错。我们这两年大概追上了 70%，在成像功能和训练上面没有差距，核磁还需要 2-3 年才能做得比较好。 超导只有少量的线圈和谱仪是自己做的，美的的研究院也在做高端线圈，样品研发完了，包括两个价值比较高的功耗 --- 技术功耗和设备功耗，我们希望尽快融入进来集成。最终绝大部分核心部件都是做，节约成本多挣点钱。估计还需要 3 年时间。3 年后 1.5t 会处于一个新的爆发阶段。

问：万里元？ 王总：3 块业务：诊断影像、软件 SAAS、远程诊断。未来向软件 saas 业务聚焦，人工智能很烧钱。 我们的优势在应用这个层面，我们也在和其他公司合作，用他们的 AI 来赋能平台上的用户。 最近和美的 AI 创新中心合作推出一个叫 " 妙笔 " 的产品，得到业内专家认可。能处理医生报告里的低级错误文字。

机器人 比较慎重，先不做，看好。商业场景不成熟。

RT 个人非常看好前景，没决定进入。

问：百盛？ 谢：目前持有 20%，没有控股。

问：无氦进展？ 谢：已经有一台超导无氦 进入索马里。 去年国内 5 台，今年 10 几台。 看好海外，因为很多国家地区没有补氦装备。

会后参观展厅，了解了一点产品知识和行业信息，对公司有了直观理解。来的股东多很专业，公司领导也非常乐于分享，一并感谢。

总体感觉万东低调务实，美的赋能得到高管认可，短中长期目标明确，潜龙在渊，给他三年时间看看能不能成黑马。$ 万东医疗 ( SH600055 ) $

/xz