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新增项目大幅减少、外部竞争激烈，药明生物大跌超 17%

来源：蓝鲸财经时间：2023-06-20 20:13:31

6 月 20 日，国内 CDMO 龙头药明生物盘中闪崩，一度大跌超 17%。

(资料图)

有业内人士指出，此次大幅下跌，可能与药明生物上半年新增项目数大幅下降，以及包括韩国三星生物在内的竞争对手低价竞争有关。

从今天药明生物投资者开放日传出的消息显示，截至 5 月底，药明生物一共有 25 个新签项目，远低于去年数据。公开数据显示，2022 年 1-4 月药明生物新增 47 个项目，全年新增 120 个项目。2020-2021 年，药明生物当年新增项目数量分别为 103 个、156 个。

作为远期业绩指标的新签项目数为何大幅缩减，有业内人士推测，目前严峻的融资环境对药明生物客户的早期项目产生不利影响，CDMO 签单周期变长。

除了新签项目影响外，值得注意的是，今年 6 月，韩国三星生物和辉瑞联合宣布，达成生物类似药长期生产代工的战略合作，合作总金额达到 4.11 亿美元，合人民币近 28.77 亿元，是该公司体量最大的交易，并超过了此前与阿斯利康达成的 3.597 亿美元的最高交易。

而该协议也是继三星生物早先于 3 月与辉瑞签署的 1.84 亿美元交易之后达成的又一笔重磅交易。

为何外资企业频频选择三星生物？有业内人士认为，三星生物现在在以极低的价格抢项目、填产能，而药明生物没有降价来抢项目，且认为这是一个长周期的行业，没必要追求短时间内的高产能利用率，从而失去订单。

此外，对于药明生物等 CRO 企业来说，地缘问题也是其风险因素之一。去年 9 月，据外媒报道，美国总统拜登于当地时间 12 日签署了一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令。

9 月 13 日，受消息影响，药明生物暴跌近 20%。此后股价持续动荡，最低达到 45.7 港元 / 股。

事实上，近年来，药明生物等 CXO 企业股价持续下跌。

CIC 灼识咨询合伙人王文华向蓝鲸财经记者表示，就二级市场股价而言，CXO 企业的股价亦在短期内受各类下游医药行业政策影响以及市场投资者的估值认知影响。

" 一方面，基于仿制药集采、创新药临床对比药物要求提高等政策的出台，无论 CXO 是否受到明确的直接或间接利空影响，市场投资者基于认知差异会出现一定的过度反应从而导致股价受挫。另一方面，近年来医药行业整体在进行估值回归过程，CXO 作为前期大量投资者配置资产而出现高估值的行业自然也不例外。" 王文华认为。

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