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高瓴操刀百丽再次IPO，“一代鞋王”卷土重来

来源：银柿财经时间：2022-03-18 10:39:42

哪位女性鞋柜里没有一双百丽呢？3月16日晚，“一代鞋王”百丽再次递表港交所。

百丽上一次与二级市场的缘分，终止在2017年。2017年7月27日，百丽国际（01880.HK）正式从港交所私有化退市，市值自巅峰期的1500亿港元缩水至531亿港元，创始人邓耀、盛百椒脱手了25.74%的股份，套现百亿离场，高瓴以56.81%的持股成为百丽最大股东。

离开港股之前的百丽，经历了“一败涂地”式的业绩下滑。从2014/2015财年（截至2015年2月28日）到退市前的2016/2017财年（截至2017年2月28日），百丽的净利润从47.64亿元跌至29.34亿元再到24.03亿元，与之相伴的是上千家鞋类零售自营门店的减少。业界普遍认为，百丽失利在此前激进的扩张，同时受到了来自电商平台的冲击。

这一次百丽“卷土重来”，从几个数据就能看出不同。截至2021年11月30日，百丽直营门店9153家，比退市前的2.08万家大幅收缩；线上渠道收入贡献比例从2016/2017财年的不足7%提升至截至2021年11月30日止9个月的25%以上。招股书显示，以2020年零售额计，百丽以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一，较第二名的5.5%遥遥领先；2021年天猫“双十一”期间，五大畅销时尚女鞋品牌中的四个都属于百丽旗下，即BELLE、STACCATO、TATA和BASTO。目前，百丽旗下拥有20个品牌，其中17个为鞋履品牌，涵盖大众、中端、中高端及高端消费档次。

目前百丽的经营业绩尚未恢复至巅峰期的水平，不过总体呈上升趋势。2019/2020财年（截至2020年2月29日）至2020/2021财年（截至2021年2月28日），公司营收分别为201亿元与217亿元，同比增长8.1%；同期净利润分别为17亿元与26亿元，增长率57.1%。

与此同时，上市公司中的老牌鞋企，多数过得不好。日前，星期六（002291.SZ）公布2021年度业绩预告，预计亏损4.30亿~6.45亿元，并计划将鞋类业务打包出售，仅保留鞋类商标，转型直播带货；曾经的“内地女鞋第一品牌”达芙妮（00210.HK）于2020年关闭所有线下门店，股价自巅峰期的10.64港元/股跌至如今的0.15港元/股，市值蒸发近99%。

而今高瓴操刀下的百丽，再一次来到港股的门口。不论是为了完成“凤凰涅槃”的最后一步，还是投资人“募投管退”的最后一环，高瓴与百丽，能如愿以偿吗？

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